国际糖价快速上涨 国内糖价有望走高岩生黄耆

国际糖价快速上涨 国内糖价有望走高三叉刺属

今年以来，国际糖价快速上涨，伦敦洲际交易所（ICE）11号糖从年初的13美分上涨至端午节期间的19.8美分，涨幅高达50%。

　　供给短缺成为国际糖价快速上涨的重要支撑。一方面，国际糖价自2010年冲至高点后一路下行，导致巴西、泰国、印度、中国等主产国产糖动力严重不足，全球糖市自2013年后进入减产周期，从而推动糖价稳步上涨；另一方面，厄尔尼诺现象使泰国、印度以及巴西东北部地区持续高温干旱，甘蔗产量大受影响。进入2016年后，印度、泰国等地产量不断修正下调，推动国际糖价一路走高。

　　中泰证券指出，目前市场对于全球2015-2016榨季的缺口预测普遍在600万-800万吨，2016-2017榨季尽管巴西大概率丰产，但厄尔尼诺后遗症下的泰国、印度减产预期持续，周期转向的可能性几乎没有，供需缺口预测在500万-700万吨。近期巴西暴雨导致装运延迟，空头恐慌下推动ICE原糖创近两年多高位，对冲基赤瓟金和投机客持有的原糖净多头仓位不断创新高。再加上美元加息预期推后，白糖投资热情再度被点燃，在缺少新利空因素的背景下，市场恐难改外糖强势劲头。

　　国内2015-2016榨季产量下滑至860万-870万吨，与国际同步进入去库存通道。同时，受外糖价格快速上涨的带动，国内糖价从5500元/吨涨至5700元/吨。不过，受走私糖、经济疲软消费低迷等因素影响，国内糖价短期内并未持续走强，而是进入弱势震荡格局。

　　国内糖价虽然短期未能接力国际糖价持续走强，但不少业内人士认为，随着供需关系的改善，下半年国内糖价有望持续走高。

　　一方面，自2015年以来，由于内外价差的存在，走私糖数量大幅上升，对国内糖价形成了持续的压制作用。不石头花属过，随着国际糖价的快速上涨，走私糖利润被持续压缩；同时，国家对走私糖的打击力度也在不断加大，在供给方面有利于国内糖价上涨；另一方面，随着夏季冷饮消费补库存的到来，阶段紫杉性采购出现好转，现货需求将得以提振，从而带动国内糖价上涨。

　　上市公司方面，南宁糖业公布了非公开发行股票预案，拟以16.59元/股的价格非公开发行股票6027.73万股，募资10亿元。其中，5亿元用于偿还银行贷款，剩余部分用于补充流动资金。公司表示，本次非公开发行股票募集资金将极大增强公司的资本实力，有效缓解公司资金压力，充分满足公司未来在产业整合、做强主业等方面持续的资金投入需求，为公司的长远发展奠定良好的基础。同时，本次非公开发行将有效改善公司的资本结构，提高经营安全性、降低财务风险，进一步增强公司未来的投融资能力。

　　南宁糖业方面指出，无论是国内还是国际，供给缺口的出现将对糖价形成支撑，使得整个食糖产业完成大周期筑底。从近期糖价来看，国际糖价和国内糖价都处于上涨通道，未来随着供需矛盾的显现，糖价继续上涨的概率极大，预计2015-2016榨季食糖均价5800元/吨，高点为6000-6500元/吨。

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